金融时报 赵洋

　　近期，人民币对美元汇率持续上涨。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，9月11日，人民币对美元汇率中间价上涨35个基点，报6.4997，为连续第11个交易日上涨，升破6.50整数关口，刷新2016年5月12日以来最高水平，并创2005年汇改以来最长连涨纪录。

　　上周（9月4日至8日），在岸市场人民币对美元即期汇率大涨超过1000个基点，涨幅达到1.64%，为连续第三周升值，且连续升破从6.56至6.47多个关口，盘中最高曾升破6.44关口，至近21个月新高。

　　决定人民币长期走势的因素在于我国宏观经济状况、国际收支以及资本流动等中长期因素。今年以来，我国宏观经济呈现出稳中向好的态势，二季度GDP同比增长维持在6.9%，经济发展的稳定性、协调性和可持续性增强。同时，国际收支状况不断改善，外汇储备已经扭转此前的下滑局面。这些因素都对人民币走强起到了重要的支撑作用。

　　随着人民币持续强势，境外机构纷纷加仓人民币债券，人民币空头持续翻多，企业结汇盘明显增多。有外媒称，人民币或已成为亚洲重要避险资产。也有市场人士表示，人民币升值为货币政策打开空间。

　　近两个月，随着人民币走强，境外机构增持人民币债券热情高涨，持仓规模创下历史新高。数据显示，人民币在5月下旬进入升值通道后，境外机构的债券托管量也开启快速增长模式，单月增速从5月份的0.3%提升至6月份的3.75%和7月份的4.5%。中央结算公司公布的8月份数据显示，截至8月底，境外机构持有人民币债券达到8393.18亿元，环比增加153.32亿元，为连续6个月增持；境外机构在境内债券托管量达8573.6亿元，环比增加158.92亿元，较去年末增长10%。

　　对此，7月份开通的“债券通”功不可没，此举为境外机构投资人民币债券提供了更加便捷的通道，是近两个月境外机构增持人民币债券的重要推动力。与此同时，我国债券收益率本身就比境外高一些，加上人民币持续升值，这对海外资金形成了较大的吸引力。有观点称，在人民币相对稳定的预期下，配置人民币债券的吸引力还将提高，预计未来几年将有数千亿美元涌入境内债券市场。

　　随着人民币多仓高位运行，不少市场机构纷纷由空翻多。彭博社此前称，在8月初至9月6日的25个交易日中，人民币对美元共有11个交易日出现收盘价强于中间价，日间交易净推动人民币升值0.12元以上。汤森路透的调查显示，投资者看多亚洲货币，人民币多仓已接近3年高点。有香港银行外汇交易员称，9月1日以来，多家国际大型资产管理机构都在增持人民币头寸，个别机构增持额超过千万美元。另据多位海外对冲基金经理透露，还有不少对冲基金正在考虑增加人民币资产的配置比例，拟从上半年2%的资产占比提高至5%。